債務(wù)違約+信用下調(diào)，鴻達(dá)興業(yè)能否借助氫產(chǎn)業(yè)走出危機(jī)？
來(lái)源：氫能觀察 2021-01-21
近日，鴻達(dá)興業(yè)采購(gòu)的年產(chǎn)40萬(wàn)噸離子交換膜法大型電解裝置順利入場(chǎng)中谷礦業(yè)生產(chǎn)基地，但同時(shí)，鴻達(dá)興業(yè)也經(jīng)歷了連續(xù)2次債務(wù)違約，信用等級(jí)連降4級(jí)。一手氫能，一手債務(wù)，鴻達(dá)興業(yè)能否負(fù)重過(guò)河？氫能觀察簡(jiǎn)要梳理了鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況與氫能產(chǎn)業(yè)布局。
發(fā)力氫能源背后的30億債務(wù)
近日，鴻達(dá)興業(yè)方面表示，公司從日本旭化成株式會(huì)社（簡(jiǎn)稱(chēng)：旭化成）采購(gòu)的年產(chǎn)40萬(wàn)噸離子交換膜法大型電解裝置順利入場(chǎng)中谷礦業(yè)生產(chǎn)基地，旨在提升鴻達(dá)興業(yè)的氫氣產(chǎn)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
然而就在本月，鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，“18鴻達(dá)興業(yè)MTN001”未能如期償付本金和利息。該券是鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)第2只實(shí)質(zhì)性違約的債券，也是2021年信用債市場(chǎng)首個(gè)違約案例。
受此影響，上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司于1月14日和1月19日兩次下調(diào)鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)主體的債項(xiàng)信用等級(jí)，由BB降至C。根據(jù)新世紀(jì)評(píng)級(jí)官網(wǎng)給出的等級(jí)定義，C級(jí)屬于“投機(jī)級(jí)”，意為“不能償還債務(wù)”。
此外，根據(jù)財(cái)經(jīng)類(lèi)媒體統(tǒng)計(jì)，目前鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)存續(xù)債券6只。在即將到來(lái)的2月份，該公司還有2只債券到期，分別是3億元的“18鴻達(dá)01”和10億元的“20鴻達(dá)興業(yè)SCP002”。加上近期違約的“18鴻達(dá)興業(yè)MTN001”和“20鴻達(dá)興業(yè)SCP001”，短短3個(gè)月內(nèi)，該集團(tuán)將應(yīng)對(duì)逾30億元的到期債務(wù)。
截至最新報(bào)告期，鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)總資產(chǎn)為385.93億元，總負(fù)債245.05億元，凈資產(chǎn)140.88億元，資產(chǎn)負(fù)債率63.5%。從母公司層面看，截至2020年6月末，鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)95.59%，處于極高水平，償債壓力巨大。
整體來(lái)看，鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)剛性負(fù)債已超200億元，主要以長(zhǎng)期有息負(fù)債為主，帶息負(fù)債比為83%，可以看出有息負(fù)債過(guò)高，會(huì)加重其財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)，2019年僅利息支出便有7.93億元。
但盡管如此，鴻達(dá)興業(yè)仍然在氫能源領(lǐng)域進(jìn)行了大手筆的布局，近段時(shí)間動(dòng)作頻頻。
鴻達(dá)興業(yè)與其氫能版圖
鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)知名的大型化工資源產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，主要生產(chǎn)各類(lèi)塑料化工原料。
2016年，擁有70年氯堿生產(chǎn)歷史的鴻達(dá)興業(yè)，看好具有產(chǎn)量大、純度高、成本低等優(yōu)勢(shì)的氯堿制氫技術(shù)，設(shè)立了內(nèi)蒙古鴻達(dá)氫能源及新材料研究院有限公司，大力發(fā)展氯堿制氫。
通過(guò)引進(jìn)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，鴻達(dá)興業(yè)形成了液氫、高純氫氣、超純氫氣等氫氣全業(yè)態(tài)產(chǎn)能，其純度可達(dá)99.9999%以上。去年11月19日，鴻達(dá)興業(yè)與法液空簽署合作意向書(shū)，布局液氫領(lǐng)域。
去年4月鴻達(dá)興業(yè)在內(nèi)蒙古烏海市投資興建的中國(guó)首條民用液氫生產(chǎn)線，打破了我國(guó)民用液氫長(zhǎng)期無(wú)法自主生產(chǎn)的困局，開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)液氫商業(yè)化應(yīng)用的先河。
去年12月1日，鴻達(dá)興業(yè)披露其完成了民用液氫長(zhǎng)距離運(yùn)輸，將其自主生產(chǎn)的液氫從烏海運(yùn)抵廣州。盡管氫能媒體香橙會(huì)研究院曾對(duì)此提出過(guò)疑問(wèn)，表示不清楚在沒(méi)放開(kāi)液氫民用運(yùn)輸?shù)那闆r下，鴻達(dá)興業(yè)的液氫是如何上路的。
此次日本旭化成離子交換膜法大型電解裝置順利交付后，鴻達(dá)興業(yè)將在生產(chǎn)基地中谷礦業(yè)投入使用。據(jù)了解，中谷礦業(yè)是中國(guó)大型的塑料化工原料制造生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)“天湖牌”P(pán)VC、氫氣、氯氣、燒堿等產(chǎn)品，生產(chǎn)裝置水平處于國(guó)際先進(jìn)水平。
據(jù)鴻達(dá)興業(yè)方面人士介紹，“公司將在內(nèi)蒙古烏海市規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸氫能項(xiàng)目，其中3萬(wàn)噸為液氫，2萬(wàn)噸為高壓氣氫，公司在氫能的供應(yīng)將再上一個(gè)新臺(tái)階”。
關(guān)于這一“年產(chǎn)五萬(wàn)噸氫能項(xiàng)目”，鴻達(dá)興業(yè)曾在去年3月9日公開(kāi)了定增投資預(yù)案，擬定增募資49.85億元，全部用于內(nèi)蒙古烏海化工有限公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸氫能項(xiàng)目。
根據(jù)募資時(shí)公開(kāi)的信息，該項(xiàng)目建設(shè)周期3年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后將增加公司年均收入60.62億元，增加公司年均凈利潤(rùn)13.44億元。
對(duì)于今年?duì)I利能力逐年下滑的鴻達(dá)興業(yè)來(lái)說(shuō)，這將是一劑強(qiáng)心針。
2019年，鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收101.15億元，同比下滑7.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.04億元，同比下滑14.13%；凈資產(chǎn)收益率由4.58%下降至3.75%。
2020年前三季度，不僅營(yíng)收大幅下滑，鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)獲現(xiàn)能力也出現(xiàn)惡化，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額首次凈流出。
氯堿行業(yè)景氣度的下滑影響了鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)的盈利能力，因此對(duì)于鴻達(dá)興業(yè)來(lái)說(shuō)，布局政策利好的氫能產(chǎn)業(yè)似乎是一個(gè)必然選擇。有業(yè)內(nèi)人士分析，2020年是中國(guó)氫能發(fā)展的政策元年，在政策的頂層設(shè)計(jì)完成之后，2021年必將是中國(guó)氫能大力發(fā)展的一年。
鴻達(dá)興業(yè)董事長(zhǎng)周奕豐也表示：“實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和，必須加快能源高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)能源綠色轉(zhuǎn)型，守住能源安全底線。氫能作為我國(guó)參與全球能源競(jìng)爭(zhēng)的重要抓手，是綠色新興產(chǎn)業(yè)興起的領(lǐng)航員，有望成為我國(guó)實(shí)現(xiàn)能源高質(zhì)量發(fā)展的新引擎、參與全球氣候治理的新動(dòng)能。”
